La inflación superó las expectativas

Actualización Macro Semanal del 1 al 5 de Agosto.

Gráfico de la semana:

La inflación superó las expectativas del mercado al ubicarse en 0.81% mensual y llegando a una variación anual del 10.21%. Siendo el dato más alto desde que se implementó el régimen de inflación objetivo en Colombia. Los alimentos vuelven a ser el rubro con mayor contribución, sumado a los costos de transporte y los servicios públicos. De esta manera la inflación año corrido se ubica en 7.96%

Global:

El Banco Central de Inglaterra elevó sus tasas de interés al 1.75%, un aumento no visto desde hace 27 años • En la zona euro, la actividad manufacturera, el PMI y las ventas minoristas presentaron contracciones • Nancy Pelosi se reunió con la presidenta de Taiwán • En Estados Unidos, las nóminas y el desempleo presentaron cifras muy favorables.

Comentario de mercado

Al inicio de la semana los mercados presentaron volatilidad por las tensiones geopolíticas luego de la visita de Nancy Pelosí miembro del gobierno de EEUU a Taiwán. Sin embargo, el dato clave de la semana fue el de la creación de nóminas no agrícolas en EEUU, la creación de empleo fue el doble de lo esperado. Lo anterior, generó una fuerte tendencia al alza en tasa de los tesoros de EEUU y mayor fortaleza del dólar a nivel global.

Hechos relevantes

El comité de política monetaria del Banco de Inglaterra elevó las tasas de interés en 50 pbs al 1.75%, su mayor aumento desde 1995, y proyectó una recesión más larga del Reino Unido desde la crisis financiera mundial. Por otro lado, la entidad espera que la inflación alcance un pico de 13.3% en Octubre y luego que empiece a caer al 2% en el horizonte al 2025.

Datos Macro

Se realizó el primer envío de exportaciones de granos de Ucrania. Después de varios meses partió del puerto de Odesa. El presidente ucraniano, describió como preocupante la situación en el Donbas, al este de Ucrania y agregó que Rusia todavía tiene la ventaja en la región y pretende desplegarse hacia el sur.
En la zona euro, la actividad manufacturera se contrajo el mes pasado y las fábricas se vieron obligadas a acumular bienes debido a una débil demanda. El índice de gerentes de compras (PMI) de manufactura cayó a 49.8 puntos en julio. Las ventas minoristas cayeron un 3.7% interanual.
En Estados Unidos, la demanda de viviendas cayó bruscamente en junio. Por otro lado, las nóminas de empleo no agrícolas aumentaron 528 mil en julio. Por su parte la tasa de desempleo presentó una leve corrección al ubicarse en 3.5%. Así, el mercado laboral presentó un desempeño mejor al anticipado.
La presidenta de la Cámara de Representantes de Estados Unidos, Nancy Pelosi, se reunió con la presidenta de Taiwán, la cual agradeció por su apoyo a los valores democráticos y dijo que estaba comprometida a trabajar con EEUU. Tras la reunión, China respondió lanzando ejercicios militares en áreas que rodean a Taiwán, además impuso sanciones a Pelosi.
Líderes de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (Opep), están dispuestos a ofrecer un aumento significativo de la producción de crudo en caso de que el mundo enfrente una grave crisis de oferta, dijeron fuentes cercanas a estos temas. No obstante, para septiembre moderaron su plan de aumento de producción a 100 mil barriles por día frente al paso anterior de 400 mil barriles de aumento..

Colombia

Se conocieron las minutas de la Reunión del BanRep y las razones por las que aumentaron 150 pbs • El BanRep publicó el Informe de Política Monetaria y se conocieron sus nuevas proyecciones, el equipo técnico tiene un sesgo agresivo en las tasas • Las exportaciones para el mes de junio presentaron un balance favorable.

Comentario de mercado

En medio de un contexto internacional con algo de volatilidad que terminó la semana con una mayor fortaleza de dólar debido los buenos datos de empleo en EEUU. El COP absorbió este sentimiento y presentó algo de depreciación al cierre de la semana a pesar de una mayor dinámica en los flujos de deuda pública. El USDCOP terminó la semana en 4348 pesos.

Hechos relevantes

Según el DANE las exportaciones mensuales de junio se situaron en USD 5550 millones Lo que representa un incremento 74.3% anual. Las exportaciones tradicionales relacionadas con la minería y el café fueron las que más contribuyeron. Por otro lado, las exportaciones de carbón también repuntaron debido a la reanudación de la operación de algunas minas que fueron suspendidas por mantenimiento.

Datos Macro:

En las Minutas de la Reunión del Banco de la República se conocieron las principales diferencias que llevaron a una votación dividida en la pasada junta. El grupo que votó a favor de un alza de 150 pb, argumentó que mantener el ritmo de las alzas permitiría moderar la magnitud de las futuras alzas, y las presiones de inflación obedecen al comportamiento de la demanda. El miembro de la junta que votó a favor de un aumento de 100 pb, está preocupado por cuán efectiva puede ser una política monetaria agresiva para resolver un choque estructural que piensa que es un tipo de choque de oferta.
El Banco de la República publicó el Informe de Política Monetaria, en el documento el equipo técnico incrementó su proyección de crecimiento de la economía colombiana a 6.9% en 2022, pero la redujo para 2023 a 1.1%. La expectativa de inflación también aumentó a 9.7% para finales del 2022 y para cierre de 2023 se estima en 5.7%. De esta manera, se enfatizó en la importancia de llevar la tasa de interés a terreno contractivo para asegurar la reducción pronta de la inflación.
El ministro de Hacienda y Crédito Público de Colombia, sometió a consideración del Congreso el proyecto de ley del Presupuesto General de la Nación (PGN) para la vigencia fiscal de 2023. El valor total del proyecto presentado asciende a $391.4 billones.
Las pérdidas del Banco de la República aumentaron a $2.07 billones en el sexto mes del año. Vale recordar que en mayo de las pérdidas habían sido de alrededor de $1.71 billones.
El Ministerio de Hacienda de Colombia dio a conocer que el recaudo tributario para el séptimo mes del año, se encuentra a $60 billones de alcanzar la meta total para el año de 2022. Así las cosas, el recaudo tributario a julio va en los $136,15 billones, mientras que la meta a cierre de año es de $196,7 billones.

Pronósticos macroeconómicos.

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