Las presiones inflacionarias

Actualización Macro Semanal. 2 al 6 de Mayo.

Gráfico de la semana:

La inflación al consumidor en el mes de abril presentó una variación mensual del 1.25%, y en términos anuales el alcanzó el 9.23%, siendo la cifra más alta desde julio de 2000. En esta ocasión todos los rubros presentaron variaciones positivas, siendo las prendas de vestir y calzando las que más subieron debido a la devolución del efecto del día sin IVA en marzo y a la adquisición de nuevo inventario con mayores precios. Los alimentos por su parte siguieron avanzando significativamente aportando el 40% de la inflación observada.

Global:

Rusia ha dado un fuerte golpe a las fuerzas ucranianas y la Comisión Europea se prepara para dejar de comprar el petróleo ruso • Continúan las presiones inflacionarias a nivel global • Varios bancos centrales reunieron durante la semana para incrementar sus tasas de interés como medida para combatir la inflación • El índice de precios de alimentos de la FAO bajó ligeramente en abril.

Avance del COVID-19

La OMS estimó aproximadamente 15 millones de muertes por Covid-19.
Vuelven los retrasos en el transporte marítimo por los confinamientos en China.

Lo bueno…

Los casos de Covid-19 en Shangai caen levemente.

Hechos relevantes

La Reserva Federal aumentó su tasa de interés en 50pbs, en línea con las expectativas del mercado, siendo el mayor movimiento de tasas desde el 2000. El presidente de la Fed, Jerome Powell, subrayó el compromiso de reducir la inflación, pero indicó que aumentar las tasas en 75pbs en las próximas reuniones no es algo que el comité este considerando.

Datos Macro

Fue una semana de fuerte volatilidad para los mercados financieros. La expectativa de un retiro de los estímulos monetarios más acelerados llevó al mercado accionario a operar a los menores niveles en un año, en un contexto en el que los tesoros de EEUU a 10 años se consolidaron sobre el 3%.
Tras 70 días de la invasión rusa en Ucrania, se ha informado de un duro golpe a las fuerzas de Ucrania, se seguirán realizando evacuaciones de los ciudadanos en Mariupol, mientras que los rusos siguen intentando ocupar toda la región de Jerson. Por otra parte, La Comisión Europea, presentó nuevas sanciones contra el Kremlin que incluirán una transición de tres meses antes de prohibir que los servicios marítimos de la UE transporten petróleo ruso.
En Perú, el índice de precios al Consumidor en abril llegó al 7.96% siendo la cifra más alta desde 1998. Los precios de los alimentos se mantienen altos debido a una reducción en la oferta de fertilizantes y combustibles. En Chile, la inflación alcanzó los 10.5% el mayor nivel desde 1994
• El Banco Central de Chile incrementó la tasa de interés en 125 pbs, llevándola a si al 8.25%, por encima de lo que estimaba el mercado (100pbs) y abandonando la retórica de un potencial fin del ciclo alcista.
• El comité de política monetaria del Banco de Inglaterra incrementó nuevamente las tasas de interés en 25pbs hasta el 1%. La tasa así se ubica en su mayor nivel en 13 años y el Banco señaló que espera que la inflación del Reino Unido aumente aproximadamente un 10% este año como resultado de la guerra entre Rusia y Ucrania y los cierres en China.

Colombia

El seguimiento electoral mostró una menor brecha entre los candidatos con mayor intención de voto para la segunda vuelta • El Staff del BanRep aumentó los pronósticos de inflación y crecimiento económico • El Banco de la República elevó la tasa de interés al 6%.

Avance del COVID-19

Lo bueno…

Esta semana se abandonó la obligatoriedad del uso de tapabocas. En este contexto, el Gobierno autorizó la aplicación de la cuarta dosis en mayores de 50 años.
El Ministerio de Salud confirmó que se han aplicado 83.1 millones de dosis de vacunas Covid-19.

Hechos relevantes

El Dane informó que en marzo las exportaciones registraron un valor de US$4.968 millones, lo que significó un incremento de 46.9% al compararse con el mismo mes de 2021. Los grupos que más aportaron en las ventas al exterior fueron el de combustibles con 54.6% del valor total de las exportaciones; así mismo, manufacturas con 18.6%, agropecuarios, alimentos y bebidas con 22.1%, y otros sectores con 4.8%.

Datos Macro:

De acuerdo con las minutas de la Reunión del Banco de la República, los codirectores que votaron por un incremento de 150pbs resaltaron la necesidad de un ajuste más rápido debido al carácter más persistente de la inflación que podría debilitar la credibilidad en el retorno a la meta. Por su parte, los que votaron por un aumento de 100 pbs argumentaron que el ritmo de ajuste es suficientemente firme y aseguran gradualidad para preservar el dinamismo de la actividad económica.
El Informe de Política Monetaria del Banco de República mostró que el equipo técnico espera que la inflación se mantenga fuera del rango meta por 2022 y 2023, proyectando cierres de 7.1% y 4.8, respectivamente En cuanto al crecimiento de la economía, el equipo técnico subió su proyección para 2022 a 5.0%. Las nuevas estimaciones sugieren que la brecha del producto se mantendría en niveles cercanos a cero. Se resalta que aún hay alta incertidumbre y que la información nueva irá definiendo el movimiento de la tasa de interés.
El FMI otorgó a Colombia una nueva línea de crédito flexible por US 9.8 millones, la cual planea impulsar la confianza en la economía en el escenario de recuperación post pandemia.
La agencia calificadora S&P informó mantuvo la calificación de Colombia en BB+ (un escalón por debajo del grado de inversión) con perspectiva estable. S&P enfatizó que luego de las elecciones esperan continuidad en el ámbito macroeconómico, lo que con un mejor crecimiento económico ayudará a estabilizar la carga de la deuda.

Pronósticos macroeconómicos.

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