Las Cinco Económicas de junio

¿Seguirá bajando la inflación en junio?

Nacional. Junio 1 de 2023. La economía local y mundial tendrá varios hechos relevantes en el mes de junio, en especial los concernientes a la inflación y su posible afectación por los fenómenos climáticos, el avance de las reformas del Gobierno nacional y las señales que se envíen sobre el cumplimiento del marco fiscal de mediano plazo, sin dejar de lado (en materia internacional), la discusión del techo de la deuda de los Estados Unidos y el posible aumento de tasas de interés a nivel global. Temas que son analizados por el equipo económico de Scotiabank Colpatria.

El informe en detalle puede ser escuchado además en el pódcast 'Las 5 Económicas', donde se analizan cada uno de los puntos. El contenido está disponible de manera gratuita en la página web del Banco, en Spotify, Apple Podcast, Spreaker, Google Pódcast, Deezer, entre otras plataformas de audio.

¿Seguirá bajando la inflación?, ¿qué efectos se darán en el bolsillo de los colombianos?

Uno de los aspectos más importantes para el mes de junio es seguir revisando qué sucederá con la inflación, ya que ha sido uno de los retos más importantes de la economía colombiana, en especial para los hogares de bajos ingresos en el último año y medio. En abril se evidenció que la inflación había comenzado a ceder, sobre todo la inflación de los alimentos. Bajo ese contexto, el próximo el 7 de junio el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE) revelará el dato sobre qué pasó con la inflación en mayo, es muy probable que se muestre que la inflación sigue desacelerándose, aunque todavía alta, esté alrededor del 12%.

Esto en un entorno de desaceleración económica es un alivio para los hogares ya que el dinero puede alcanzar para un poco más; sin embargo, no quiere decir que los precios caigan, quiere decir que suben un poco menos y con ello también se podría esperar que el Banco de la República no tenga que seguir incrementando la tasa de interés de referencia a finales del mes de junio, dejándola en 13.25 %. Esto va de la mano con la desaceleración de la economía, en donde la demanda por bienes durables ha venido cayendo de manera importante porque se perciben muy costosos.

Posibles efectos en la economía por los fenómenos climáticos

Uno de los grandes riesgos para el mes de junio en los precios de los alimentos son los fenómenos climáticos, se ha tenido una temporada de lluvias intensas en los últimos 18 meses y eso ha hecho que sobre todo la infraestructura se vea afectada, derrumbes y cierres de vías que generaron problemas logísticos en la distribución de los alimentos, hechos que hicieron que el año pasado la inflación de alimentos subiera bastante; se se vislumbra la probabilidad de un fenómeno del niño, que comprendería sequías importantes, que haría que algunos cultivos esenciales puedan verse afectados. Si el verano es muy fuerte seguramente la oferta de productos agrícolas disminuirá un poco, haciendo que la inflación de alimentos, que viene bajando sustancialmente, pueda dejar de bajar en algún momento del segundo semestre. En junio serán muy relevantes los pronósticos de estos fenómenos climáticos ya que pueden afectar la oferta de alimentos en Colombia.

¿El pago de primas e inicio de vacaciones mitad de año podrán estimular el consumo?

En junio al sector formal de la economía le pagan la prima de mitad de año, esa prima es un alivio sobre todo en la temporada de vacaciones que inicia para colegios y universidades. Lo que se debe revisar es si ese aumento de ingreso temporal va a estimular de alguna manera el consumo, inicialmente se creería que sí; sin embargo, como todos los años para esta misma temporada se paga la prima, en la comparación contra el mismo mes del año anterior, se evidenciaría la desaceleración de la economía, Así como ha sucedido con otras fechas importantes, que vienen evidenciando que el consumo no está siendo el mismo que el del año pasado.

Muy importante también determinar cuánto de ese ingreso extra se podrá ahorrar por parte de los hogares. Es muy relevante, en la medida de las posibilidades, ahorrar parte de esa prima porque pueden venir tiempos más retadores y de paso aprovechar las aún altas tasas de interés que ofrecen los bancos en varios de sus productos de inversión.

Impacto en la economía por el proceso legislativo y Marco Fiscal de Mediano Plazo

Desde que inició el año se ha venido hablando de las reformas que viene impulsando el Gobierno Nacional en el Congreso de la República, específicamente las de Salud, Laboral y Pensional, esto le ha tomado al ejecutivo más tiempo de lo proyectado porque en las discusiones ha habido varias proposiciones, haciendo pensar que cambiar estructuralmente la economía colombiana es más difícil que lo esperado. Esto, entre otras cosas, ha evitado que la ejecución del Presupuesto General de la Nación se acelere, haciendo que se tenga poco gasto, ayudando a la desaceleración de la economía.

Por otro lado, también los mercados están tomando las discusiones de las reformas en el Congreso como una razón para pensar que las instituciones colombianas son fuertes, haciendo que los inversionistas quieran entrar un poco más en Colombia, por eso se ha visto recientemente algo de apreciación en el tipo de cambio.

Adicionalmente en junio el Gobierno nacional presentará las nuevas proyecciones de su gasto y revelará cómo financiará el proceso de cambio de las nuevas reformas, eso será muy importante ya que los mercados van a estar atentos sobre si Colombia va a necesitar más deuda o no y si mantendrá la responsabilidad y disciplina fiscal. Por ello el marco fiscal de mediano plazo, en el cual se dice cómo será el proceso de endeudamiento y de gasto de este Gobierno, será determinante, sobre todo para la tasa de cambio.

Panorama internacional: techo de la deuda en Estados Unidos y nueva ronda de bancos centrales y proyecciones

En el panorama internacional hay un hecho fundamental, y es que se está discutiendo la posibilidad de que Estados Unidos no pueda pagar su deuda, hay una intensa disputa en el Congreso de ese país para determinar si el Gobierno puede seguir endeudándose, si no se lo permiten podría entrar en cesación de pagos y eso generaría mucho temor y volatilidad, especialmente porque Estados Unidos representa aproximadamente el 30 % del Producto Interno Bruto (PIB) mundial, haciendo pensar que si ese país entra en problemas, lógicamente el mundo entraría en problemas y la recesión podría llegar. Se espera que las negociaciones lleguen a buen término; sin embargo, hay que estar muy pendientes de esa resolución.

En junio también se tendrá una nueva ronda de decisiones de los bancos centrales respecto a las tasas de interés, por ejemplo, el Banco Central de Estados Unidos el 13 de junio definirá si sigue subiendo la tasa de interés que actualmente tiene en 5,25 %, de subirla podría generar alguna preocupación porque se pensaría que la inflación está desacelerándose más despacio de lo esperado, haciendo que los mercados consideren que todavía es mejor estar en dólares y no en los activos del resto del mundo, eso puede generar mucha volatilidad, sobre todo en los mercados emergentes.

(Le puede interesar: Scotiabank Colpatria en crédito sindicado a Andean Telecom Partners)