Las Cinco Económicas de noviembre

Nacional. Noviembre 1 de 2022. Llega noviembre y también el reporte de las cinco noticias económicas más importantes para este mes, preparado por el equipo de expertos economistas de Scotiabank Colpatria, quienes en esta oportunidad analizan el impacto del comportamiento del dólar, la aprobación de la Reforma Tributaria y el Presupuesto General de la Nación, así como los resultados del tercer trimestre de la economía colombiana y las nuevas decisiones en el ámbito económico mundial.

El informe en detalle puede ser escuchado en el pódcast 'Las 5 Económicas', en dónde se analizan cada uno de los puntos. El contenido está disponible de manera gratuita en la página web del Banco, en Spotify, Apple Podcast, Spreaker, Google Pódcast, Deezer, entre otras plataformas de audio.

Discusión y aprobación de la Reforma Tributaria

A principios de octubre la Reforma Tributaria se aprobó en debate de comisiones económicas mostrando una moderación en la expectativa de recaudo fiscal adicional, pasando de un estimado de $25 billones a un poco menos de $20 billones. El documento aprobado en comisiones económicas cambió las cargas en la contribución y de acuerdo con el texto, el 50 % de potencial recaudo adicional provendría de impuestos al sector minero energético, mientras que la contribución del incremento en el impuesto a personas y corporaciones contribuiría en menor medida.

A principios de noviembre se espera que se presente el debate y votación en las plenarias del Congreso de la República, en este ejercicio se observará un nuevo proceso de negociación que va a seguir afirmando que las instituciones en Colombia son robustas. Ver de qué forma se parten diferencias entre la propuesta de Gobierno y las demandas del Congreso será clave en el mes. Luego de la aprobación de esta iniciativa, los agentes de la economía (hogares y empresas) tendrán más claridad de las nuevas reglas de juego con el fin de tomar sus decisiones de cara al 2023 y al mediano plazo.

Resultados tercer trimestre 2022 – DANE

El Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE) revelará el dato de crecimiento del tercer trimestre del 2022. En lo que se pudo observar en julio y agosto del presente año, frente al mismo periodo de 2021, la economía se ha expandido más el 7.5 %, lo cual apunta a que la economía siguió dinámica. Los sectores asociados a servicios son los que más contribuirían al avance, aunque en esta ocasión con un menor ímpetu frente a periodos anteriores. Ver cómo los hogares se están afectando por el contexto de alta inflación, tasas de interés y alta tasa de cambio será relevante. Por el momento, parece que la economía colombiana estaría prospectada a crecer un poco más del 7.5 % en 2022, aunque de cara a 2023 tendría moderación.

Impacto del dólar en la inflación y el consumo local

Durante octubre el dólar siguió ganando valor frente al grueso de monedas del mundo y en especial frente al peso colombiano. En efecto, durante el mes, la tasa de cambio operó en nuevos máximos históricos aproximándose al nivel clave de los $5.000. Lo anterior tiene efectos en la economía colombiana, especialmente porque si esta subida se mantiene, el precio de las importaciones se percibirá más alto, afectando no solo bienes manufacturados sino también insumos claves para las industrias, incluida la de alimentos.

Si bien no se puede esperar un efecto inmediato, de cara a los próximos meses es posible que algunos comercios se vean obligados a subir aún más sus precios. Sin embargo la capacidad de traspasar el precio del dólar puede limitarse en la medida en que los hogares empiezan a sentir el aumento de los costos en su presupuesto y pueden estar más cautos en sus decisiones de compras.

Variables clave de cara a la negociación del mínimo

La negociación del salario mínimo empezará el 30 de noviembre y las comisiones negociadoras tendrán la oportunidad de monitorear las más recientes variables macro de cara a esta importante decisión. Uno de los elementos más importantes para tener en cuenta será el de la inflación y sus expectativas a mediano plazo. En ese sentido, se espera que la inflación de octubre, que se publicará el 5 de noviembre, muestre un nuevo incremento sobrepasando el 12 % anual, lo cual podría configurar el piso de la negociación. De igual forma, es relevante monitorear las expectativas de inflación, pues actualmente para finales de 2023 se espera que el indicador se reduzca a un nivel promedio del 7 %, lo cual podría también hacer moderar las expectativas de que el salario mínimo suba muy por encima de la inflación actual.

Panorama Internacional

La Reserva Federal de los Estados Unidos decidirá nuevamente sobre la política monetaria y podría afirmar el llamado agresivo en cuanto a subida de las tasas de interés en un entorno aún incierto acerca de la desaceleración de esa economía. Por otro lado, el contexto geopolítico seguirá siendo de alto interés. En Reino Unido el foco estará en las primeras acciones del nuevo primer ministro Rishi Sunak y qué tanto estas calmarán a los mercados. En Europa la llegada del invierno será determinante para ver las acciones que tome Rusia en la limitación o no del suministro de gas a otros países.

Como siempre, será importante seguir el contexto externo ya que esto afecta a Colombia directamente vía impactos al precio de los activos.

Proyecciones económicas